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【銀河農產品0428】五一假期來臨，你會如何處理持倉呢？今日重點關注：白糖、油脂

2023-04-28 09:47:46 來源：銀河期貨

早評

農產品

(資料圖片僅供參考)

白糖、油脂

劉倩楠

2、干散貨運價:4/27日波羅的海BDI指數報1581點,環比+2.93%,同比-34.8%。

3、原油運價:4/27日波羅的海原油運輸指數BDTI報1053,環比-1.40%,同比-24.51%。成品油運價:4/27日波羅的海成品油運輸指數BCTI報783,環比-3.21%,同比-4.79%。

4、席卷加拿大全國的大罷工進入第9天,加拿大公共服務聯盟(PSAC)與加拿大政府之間的談判未能取得進展。當地時間周一,加拿大公共服務聯盟(PSAC)宣布他們已成功“Shut down”(關閉)了加拿大三大集裝箱港口。

5、4月以來,極端熱浪席卷了東南亞大部分國家和地區,多地氣溫突破40℃,接連刷新了歷史同期最高氣溫紀錄。

6、美國一季度GDP增速錄得1.1%,大幅不及市場預期。分項數據中,美國第一季度實際個人消費支出初值年化環比上升3.7%,強于去年四季度的1%,但仍不及市場預期的4%。核心個人消費支出(PCE)價格指數年化環比上升4.9%,高于前值的4.4%和市場預期的4.7%。

集裝箱航運方面,臨近五一假期疊加齋月結束,節前短期集中出貨,船公司繼續上調GRI。適逢美線長協簽約季船公司有望延續停航保價策略,集裝箱運價短期有望繼續反彈,部分船公司已推遲漲價時間,宣漲幅度可能僅部分落地,關注貿易摩擦的變化。

干散貨航運方面,巴拿馬水位下降限制載貨量,如果繼續惡化,將催化運價上漲。鐵礦方面,國內鋼廠利潤虧損,下游需求較弱,澳洲鐵礦后續隨颶風影響結束后發運逐漸改善,鐵礦發運預計短期維穩。煤炭方面,國內電廠日耗下降,二季度中國火電煤需求下降預計進口繼續承壓。糧食方面,南美糧食收獲旺季到來,后續發運預計處于高位。整體來看,干散貨運價短期預計維持震蕩,向上驅動不強,觀察中國復蘇節奏。

油輪運輸方面,俄羅斯出口原油中,烏拉爾油價格低于G7價格上限,以希臘船東運輸為主。全球原油運量高位震蕩,俄羅斯4月西部港口原油運量為2019年以來月度最高。考慮到開齋假期即將開始,預計中東地區貨盤或有所受限。中國五一小長假來臨,汽柴油終端產品需求預計有所提升,后續需關注煉廠檢修期結束后的原料不足。

隔夜CBOT大豆指數下跌0.48%至1336.75美分/蒲,CBOT豆粕指數上漲0.29%至416.6美金/短噸。

1.USDA:截至2023年4月20日當周,美國2022/23市場年度大豆出口凈銷售31.13萬噸,預期7.5-50萬噸;2023/24市場年度大豆出口凈銷售0萬噸,預期0-15萬噸;2022/23市場年度豆粕出口凈銷售15.34萬噸,預期7.5-30萬噸,2023/24市場年度豆粕出口凈銷售0萬噸,預期0-10萬噸;

2.COPA:2023年3月,大豆壓榨量154670噸,較上月142440噸增加8.57%,加拿大油菜籽壓榨量為922944.0噸,環比升13.66%;

3.油世界:2022年,加拿大油菜籽的實際種植量超過了種植意向20萬公頃。我們目前預計今年的種植量將達到883萬公頃,為2023/24年加拿大油菜籽產量進一步增加到2010萬噸的5年高點奠定了基礎。然而天氣狀況將是未來3-4個月關注的一個關鍵因素。加拿大大草原的天氣狀況目前正在分化,阿爾伯塔省和曼尼托巴省干旱,薩斯喀徹溫省的降雨量大大高于正常水平;

1.單邊:本次假期時間較長,在此期間,海外將發布種植進度數據以及出口檢驗兩則數據,大概率相對偏空。但就整體供需來看,近期美豆跌幅已經相對較深,巴西貼水也開始逐步企穩,因而單邊行情整體比較雞肋,建議假期不留倉,觀望為主;

2.套利:市場交易加拿大遠月菜籽庫存緊張導致菜粕09合約走勢偏強,在單邊下跌空間有限,同時菜粕遠期消費預期走弱的情況下,豆菜價差下跌空間有限,MRM09價差擴大輕倉左側布局,M91正套

3.期權:買M2309-P-3450&賣M2309-C-3600(觀點僅供參考,不作為買賣依據)

Cbot美豆油主力價格變動幅度-1.39%至50.92美分/磅;BMD馬棕油主力價格變動幅度0.41%至3469林吉特/噸。

1.MPOA:馬來西亞4月1-20日棕櫚油產量預估減1.12%,其中馬來半島減0.83%,馬來東部減少1.58%,沙巴減0.87%,沙撈越減4.03%。

2.SPPOMA:2023年4月1-25日馬來西亞棕櫚油單產減少10.47%,出油率增加1.25%,產量減少4.4%。

3.印尼貿易部高級官員周四稱,5月起印尼將把棕櫚油國內市場義務(DMO)下調至每月30萬噸,目前為45萬噸。這名官員稱,政府還將把棕櫚油出口比率從1:6收緊至1:4。

4.加拿大油籽加工商協會(COPA):2023年03月,加拿大大豆壓榨量為154670.0噸,環比升8.59%;豆油產量為29892.0噸,環比升9.56%;豆粕產量為122420.0噸,環比升10.32%。加拿大油籽壓榨作物年度為8月次年7月。

單邊:昨夜棕櫚油維持偏弱震蕩。在遠端預期偏空的格局下,棕櫚油今日繼續走低。近端因為齋月的原因,GAPKI數據以及馬來的MPOB數據的超預期去庫繼續支撐近月價格,遠月維持深度貼水。但是我們看到2月印尼產量位于歷史同期最高位,且未來產區產量季節性恢復,國內、印度高庫存,歐盟進口受到菜油供應壓力的抑制,因此遠端的產區產量恢復以及出口走弱較為明顯,預計4-6月份將不斷累庫,且豆棕FOB價差已經轉負,POGO價差走高至200美金以上,巴西大豆的集中出口,使得國際豆油的供應愈發充足,國內消費以及印度消費暫無明顯增量,因此當前棕櫚油遠端繼續維持逢高空配思路。背對7400附近的空單部分止盈,部分繼續持有,繼續維持滾動操作。5.1假期前建議減倉或者空倉,注意風險控制。

套利策略:09菜棕擴900-11000附近布局。

1、根據Mysteel玉米團隊對全國12個地區,96家主要玉米深加工廠家的最新調查數據顯示,2023年第17周,截止4月26日加工企業玉米庫存總量527噸,較上周減少3.88%。

2、據外媒報道,芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四收盤下跌,此前中國取消了數十萬噸美國玉米的采購,拖累玉米期貨跌至2022年7月以來的最低價格。美國農業部(USDA)稱,民間出口商取消向中國銷售23.3萬噸美國舊作玉米,這是一系列取消銷售的最新案例,因為中國正在等待巴西新收割的玉米。

3、截至4月27日,據Mysteel玉米團隊統計,全國7個主產省份農戶售糧進度為91%,較上期增加1%,較去年同期增加1%。全國13個省份農戶售糧進度92%,較上期增加1%。

4.、據Mysteel農產品統計,2023年17周(4月20日-4月26日),全國149家主要玉米深加工企業共消費玉米103.24萬噸,較前一周減少5.18萬噸,玉米淀粉、酒精行業用量減少,淀粉糖行業玉米用量增加。

5、據外媒報道,芝加哥期貨交易所(CBOT)軟紅冬小麥周四再度收低,因歐洲價格疲弱,且加拿大播種天氣較好。歐盟委員會周四將歐盟27國2022/23年度軟小麥出口量預估自此前的3200萬噸下調至3100萬噸,其還將歐盟27國2022/23年度軟小麥年末庫存預估自此前的1810萬噸上調至1960萬噸。

1.單邊:美玉米出口減少,美玉米走低。目前市場表現平淡,東北玉米堅挺,華北玉米受小麥替代較多,南方大麥和高粱進口較多,且南北方價差較低,盤面反應南方接貨成本。07玉米盤面偏弱震蕩,觀望為主。五一假期輕倉或者空倉為主。

2.套利:輕倉多07淀粉空07玉米,入場點280-250,目標300附近。目前觀望。

生豬

1.生豬報價:今日早間全國各地生豬價格繼續回落,其中東北地區14.1元/公斤,持穩或下跌0.1元/公斤;華北14.4-14.6元/公斤,下跌0.1元/公斤,華東地區14.7-15.1元/公斤,下跌0.1-0.2元/公斤,華南地區14.6-15.1元/公斤,下跌0.2元/公斤,西南地區14.1-14.7元/公斤,下跌0.1元/公斤;

3.博亞和訊:規模場報價大部下跌,跌幅多達0.5元/kg,批發市場白條豬肉價格轉跌,終端銷售不暢,貿易商拿貨積極性不高,批發市場爛市現象增多,屠企持續虧損下降價采購增多,跌幅在0.2-0.6元/kg不等。今日市場生豬出欄積極,屠企采購順暢,南北方均存在停計劃現象,市場看跌情緒仍明顯;

4.畜牧業協會:2月中旬和4月20日以后豬價反彈,原因主要有以下幾個方面。一是生產生活秩序恢復常態后豬肉消費出現短期報復性反彈以及節日效應帶動。二是壓欄惜售和二次育肥有所增加。雖然今年以來豬價低迷,但養殖場戶普遍看好下半年行情,補欄積極性明顯增強。同時,由于目前國際市場豬肉價格處于較高水平、國內凍品庫存下降而餐飲消費需求增加,國內屠宰加工企業在豬價低于15元/公斤時加大了鮮肉轉凍肉的加工量

1.單邊:節后生豬現貨大概率將迎來下跌,但整體跌幅已經相對較大,建議持有空單的參與者空單繼續持有,對未持倉參與者,謹慎追空,輕倉過節為主。

2.套利:LH79反套持有

3.期權:產業套保可以嘗試高價賣貨,賣出LH2309-C-19000持有(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

雞肉

1、白羽肉毛雞:昨晚山東濱州、濰坊地區大肉食毛雞棚前主流報價下滑0.10元/斤至4.80元/斤,實單實談。屠宰企業收購積極性欠佳,毛雞出欄量尚可,走貨不快,卓創資訊（301299）預計今晚山東濱州、濰坊地區大肉食毛雞對外參考報價下滑0.10元/斤在4.70元/斤,實際成交價格需單談。(卓創資訊)

2、白羽肉雞雞苗:29日山東大型孵化場大肉食雞苗價格下跌0.50元/羽,廠家報價4.30元/羽,實際成交價格需單談。孵化場出苗量增加,苗市需求不濟,養殖戶補欄謹慎,孵化場排苗不快,苗價下探。(卓創資訊)

3、分割品:今日華東地區分割品價格有跌有穩,成交多有讓利。毛雞價格走低,經銷商補貨心態平淡,廠家出貨節奏平緩。終端市場需求不佳,二三批經銷商出貨節奏滯緩,市場補貨積極性不高。企業庫容率處于中高位,且有逐步上升趨勢。短期內毛雞價格或偏弱運行,經銷商補貨心態疲軟,產品庫存逐日攀升,預計產品價格大穩小降。(卓創資訊)

4、本周卓創資訊監測白羽肉雞樣本企業共計出苗量5497.80萬羽,環比跌幅0.68%,同比漲幅19.00%。(卓創資訊)

5、本周國內重點白羽肉雞屠宰企業平均開工率67.29%,較上周上漲2.24個百分點;凍品平均庫容率72.47%,較上周上漲1.47個百分點。(卓創資訊)

1、雞苗和種蛋:大廠雞苗價格繼續下跌,養殖利潤尚可,但空棚率降低,部分養殖戶看空雞苗后市,雞苗價格仍將繼續下滑。種蛋供應增加,市場蛋價格繼續回落,多家孵化企業種蛋上孵情緒較弱,但目前低位,且種蛋虧損,預計下跌空間有限。

2、白羽肉雞:肉雞供應增加,毛雞價格繼續回落,屠宰企業虧損,終端分割品需求一般,養殖端補欄謹慎。白羽肉雞養殖利潤繼續下滑,預計五一之后毛雞壓力較大。

3、分割品:終端餐飲消費繼續恢復,但屠宰企業虧損,高價格拿貨謹慎,庫存較高,經銷商五一無明顯備貨動作,低價生豬壓制雞肉,預計大肉食產品價格短期偏弱。

雞蛋

1、現貨:昨天全國蛋價繼續穩定為主,主產區均價為4.59元/斤,較上一交易日價格持平,主銷區均價為4.79元/斤,較上一交易日價格持平。昨天東莞市場剩4臺車。今天全國蛋價回落為主,北京主流價格回落,石門和回龍觀等主流報價212元/44斤,較昨天價格落3元,大洋路截至早上7點累計到貨5車,到貨正常,走貨一般,報價208-212元/44斤,以質論價,較昨天價格跌2-3元。今日東北遼寧價格落、吉林價格、黑龍江蛋價下落、山西價格穩、河北價格下落;山東主流價格維持穩定,河南蛋價穩、湖北褐蛋價格穩、江蘇、安徽價格穩定,局部雞蛋價格有高低,蛋價繼續震蕩盤整,走貨一般。

3、根據卓創數據:4月21日一周全國主產區蛋雞淘雞出欄量為1619萬只,較前一周增加3.8%。根據卓創資訊對全國的重點產區市場的淘汰雞日齡進行監測統計,4月27日當周淘汰雞平均淘汰日齡524天,較前一周持平。

4、根據卓創數據顯示,4月27日當周全國代表銷區雞蛋銷量為7698噸,較上周基本持平。

5、根據卓創數據:4月27日當周生產環節周度平均庫存有1.35天,較前一周增加0.07天,流通環節周度平均庫存有1.02天,較前一周庫存增0.06天。

6、昨天全國淘雞價格穩定,湖北產區價格出現小幅下跌,主產區均價為6元/斤,較上一個交易日價格跌0.02。

1、單邊:從之前的補欄和淘汰量來看,從2月份開始在產存欄量將逐步增加,到5月份存欄量將恢復一部分,雞蛋供應將增加。市場擔心五一假期過后價格回落。由于春節前后市場補欄量大且飼料價格預期走低,9月份預計走勢偏空,但是跌至目前價位預計支撐較大,短期內9月合約預計在該位置附近來回震蕩,五一假期建議輕倉觀望,等待反彈后建倉空單。

白糖

1.巴西政府機構Conab于4月26日發布的對新榨季的首份預估報告顯示,預計巴西2023/24榨季甘蔗產量將較上榨季增加4.4%,至6.371億噸。理由是預計單產及種植面積將雙雙上升。其中,預計巴西中南部地區2023/24榨季甘蔗產量為5.773億噸,較上一年度增加4.9%。預計2023/24榨季巴西產糖量將達到3877萬噸,同比增加4.7%。巴西中南部地區產糖量預計將增長4.8%,至3515萬噸。

2.據外媒報道,根據巴西航運機構Williams的數據,截至4月26日當周,巴西港口等待裝運食糖的船只數量已從上周的50艘上升到61艘。港口等待裝運的食糖數量從上一周的214.36萬噸上升到了253.61萬噸,本周等待出口的食糖總量中,高等級原糖(VHP)的數量為253.61萬噸。根據該機構發布的數據,桑托斯港等待出口的食糖數量為194.21萬噸,巴拉那瓜港等待出口的食糖數量為47.97萬噸。

3.據外媒近日報道,印度食品部在4月26日發布的通知中將5月份的240萬噸的食糖內銷配額分配給了558家糖廠,較去年同期高出15萬噸。

1.單邊:當前國內仍處于消費淡季,大型終端備貨量可維持至6月底,中小型終端以按需采購為主,整體來看,目前下游企業有一定量庫存。國內糖價暫時保持穩定,鄭糖近期主要受原糖影響,考慮到原糖05合約臨近交割以及國內即將迎來五一小長假,因此鄭糖跟漲情緒有所降溫。后續還需關注下游實際消費情況及集中采購原糖時間。

2.持倉管理:考慮到鄭糖近期受外盤影響較大,且ICE原糖05合約臨近交割,價格或受此影響有所波動。國內即將迎來五一小長假,多頭發力意愿有所減弱,操作上建議中長線多單繼續持倉,短期可根據入場點適當優化倉位。(僅供參考,不作為入市依據)

隔夜ICE美棉價格大漲,主力合約價格漲1.9美分/磅(2.42%)至80.48美分/磅。

1、4月上半月,中國棉花協會棉農分會對全國10個省市和新疆自治區的2157個定點農戶,進行了植棉意向及棉花播種進度的調查,調查結果顯示:受寒潮、低溫、大風等天氣的影響,新疆氣溫回升較慢,春播較晚,內地總體播種進度與去年相差不大。截至4月15日,全國棉花直播播種進度為9.5%,同比慢55.5個百分點;育苗播種進度為48.6%,同比慢3.1個百分點。

2、美國農業參贊最新報告稱,2023/24年度印度棉花產量為2550萬包,略高于本年度,種植面積略低(轉向替代作物),但單產較高。據印度氣象局預測,今年印度季風隆雨量為長期平均水平的96%(+/-5%),完全符合正常水平的定義。印度氣象局將密切關注氣候從中性轉向厄爾尼諾現象,以及印度洋偶極子,這兩種情況都往往會對季風產生影響。厄爾尼諾現象可能會破壞季風,而印度洋偶極子可能由負轉正,可能會支持印度的降雨。印度下年度棉花種植將從現在起隨時在北方開始,6月中旬延伸到古吉拉特邦和馬拉施特拉邦。

3、根據USDA最新出口報告,4月20日一周美國2022/23年度陸地棉簽約4.42萬噸,截至當周陸地棉累計簽約量272.64萬噸,簽約進度為104%,比5年均值低2個百分點,當周裝運量為9.04萬噸,截至當周累計裝運量為177.69萬噸,裝運進度為68%,比5年均值高2個百分點。本周簽約和裝運量都較高。

1、單邊:最近棉花回歸基本面,目前棉花供應寬松需求尚可,但是下一年度預計棉花成本高面積減少,且最近一段時間天氣低溫較冷不利于北疆播種,南疆許多棉田需補種,此外3月份內需和出口數據表現良好,因此預計棉花震蕩偏強走勢。棉紗跟隨棉花走勢。五一假期新疆氣溫仍比較低,可考慮輕倉持有多單過節。假期期間周二有美棉播種報告需要關注。

花生

昨日國內花生價格平穩偏強運行。產區上貨量有限,油料價格延續低迷狀態,篩選廠加工利潤擔保,部分工廠停工歇業,觀望為主。近期節日臨近,市場詢價問獲增多,但實際高價成交量有限。目前東北308通貨米報價11200-11800元/噸,花育23通貨米報價11700元/噸。河南產區白沙通貨米報價11200-11800元/噸。油廠多為進口米訂單,國內到貨量稀少。港口蘇丹精米報價10400-10450,高價成交有限。

下游貿易商拿貨意愿偏低,多持觀望態度。花生油價格弱勢運行,國內一級普通花生油報價16100元/噸。花生油成交量有限,實際成交可議價;小榨濃香型花生油市場報價不一,主流報價為18100元/噸,觀望心理明顯。

副產品方面,隨著油廠大豆通關陸續恢復,大豆壓榨量有所上升,后期提貨的豆粕價格大幅回落,中下游企業謹慎操作為主,維持安全庫存即可。花生油企業開機率低,花生粕短期供應偏緊,油廠報價略顯偏亂。花生粕報價以穩為主,報價4230-4320元/噸。

單邊:昨日花生繼續維持震蕩。預計后續花生繼續維持高位震蕩,建議10000附近的多單部分止盈部分繼續持有,滾動操作為主。后續關注新一季花生播種以及生長的狀況。5.1假期建議輕倉或者空倉過節,注意風險管理。

銀河

風險提示

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